价格、服务质量、供应链能力、企业兼并整合......快递行业这几年PK的要素和领域轮动流转，叠加疫情影响，快递企业近两年来可谓困难重重。但从去年下半年开始，行业竞争环境有所好转，主流快递企业单票价格连续多月提升，盈利能力持续修复。今年上半年，面对多点散发的疫情，快递物流企业业务持续承压，不过盈利水平仍在提升。6、7月份，多家快递公司披露的经营简报显示，单票收入及快递总收入都有明显增幅。

8月24日，德邦股份（603056.SH）成为今年首家披露财报的A股快递公司。数据显示，上半年公司实现营业收入148.01亿元。其中，二季度公司业绩增速明显，收入同比增长3.49%，净利润1.74亿元，同比增长3459.25%；二季度快递公斤单价同比增长1.85%，总票数3.49亿票，迎来“量、价、质”的修复提升。

内部降本增效，外部竞争环境改善

快递物流价格正在理性回归，快递企业的竞争逐步从价格转向价值。去年以来，针对快递价格监管政策的密集出台，2021年4月，极兔速递与百世快递因“低价倾销”被浙江义乌邮政管理局整顿；不久后，国家邮政局等八部门联合发布指导意见，快递企业派费集体上调一毛；2022年3月浙江开始执行全国首部快递业地方性法规。

快递价格的回暖、行业迈向高质量发展，意味着企业面临全方位的竞争，考验着企业的全面运营能力，特别是服务能力和成本控制能力。

标准化、专业化是德邦一直坚守的方向，上半年，依靠标准化和统一化管理，德邦降本增效成果显著。具体来看，2022年上半年公司管理费用12.17亿元，同比下降9.31%。第二季度，随着收入好转以及公司更加灵活高频的调整资源投放，德邦人工成本占收入比同比下降0.28个百分点；在上半年油价平均涨幅近40%的情况下，公司通过增加自有运力占比、线路调整、提升外请集采比例等举措有效控制了运输成本涨幅，运输成本41.69亿元，同比减少4.24%；公司重构网点，建设更适合大件收派的重货分部，持续合并、优化低效的营业网点，提高了经营效率，快递员日均收派效率从56.7件/天提升至61.7件/天。

在服务能力提升方面，德邦将末端服务能力及品质持续提升作为重要考核项，通过培训、宣传、活动开展、内部监督等多种方式增强员工服务意识，强化员工“以客户为中心”的理念。2022年上半年，在行业11家主要快递公司中，服务项指标德邦快递稳居行业前列，综合排名平均位居行业第二。

需求端增长和京东导流进一步打开未来发展空间

二季度全国反复出现的疫情，又为快递企业的发展增加了一定的不确定因素，在此背景下，德邦应对疫情反应更加灵活、方针更加成熟，取得了超预期的成绩，公司二季度收入同比增长3.49%，快递营业收入51.54亿元，同比增长11.51%；净利润1.74亿元，同比增长3459.25%。

下半年，随着生产制造恢复，快递物流需求端有望继续改善。

此外，快递物流行业格局如今也在发生深刻的变化，京东物流先后并购中国物流资产、跨越速运集团，极兔收购百世快递业务，京东物流要约收购德邦股份也正在进行。

整合后的效果反映在业绩层面，以跨越速运为例，根据运联智库的研究数据，2019年，跨越速运营收大约为51.5亿元，但2020年被京东物流收购后，2021年营收大幅提升至113亿元，两年时间翻了一倍多，这与双方物流网络和产品矩阵进行优势互补，京东入局后的引流密不可分。

无独有偶，针对京东物流对德邦的收购，此前双方表示，未来两家公司业务可能会互相导流，让各条线更专注，这样德邦未来在资源投入上可以更加围绕大件和快运业务的需要，针对性的进行干线、转运中心、重货分部等各环节能力的建设，提升资源的使用效率。更合理的分工，订单密度的提升，也带来盈利能力的提升。

目前，德邦股份已进入要约收购的最后阶段，根据上交所网站8月24日更新披露的要约收购数据，市场惜售情绪蔓延。8月2日-25日，接受要约的股数仅占要约收购股份总数的3.61%，撤回要约收购的股数达到1600万股。或许，在行业深度调整，价格战趋缓等因素下，具有高端快运优势、质地优良的稀缺标的，正在被市场发现。