10月27日，德邦股份（603056.SH，以下简称“德邦”）发布2022年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营业收入80.15亿元，同比增长4.51%，其中快递业务53.03亿元，同比增长11.78%；以仓储及供应链为主的其他业务2.72亿元，同比增长5.87%。值得注意的是，德邦三季度实现净利润2.56亿元，同比增长1157.21%。

从“做大规模”到“做厚价值”

在过往的很长一段时间里，快递快运行业都深陷“价格战”泥潭。在监管干预下，自去年四季度头部快递企业单价同比增速纷纷转正，冲出了“增收不增利”的怪圈。从今年年初开始，在零担快运行业整合加速的背景下，头部玩家也纷纷告别过去“规模为王”、以价换量的激进打法，转向精细化管理与运营，不断提高服务质量。

随着外部竞争环境的优化改善、低价竞争态势放缓，盈利修复明显。公开数据显示，顺丰前三季度归母净利润同比增长146%至154%、圆通前三季度归母净利润同比增长190.47%。

从德邦最新的盈利情况来看，在持续的精细化管理以及各项降本增效举措的持续开展下，公司第三季度实现净利润2.56亿元，同比增长1157.21%，扣非后的归母净利润1.7亿元，同比增长140%。疫情防控压力下，德邦交出“满意答卷”。

值得一提的是，新的管理团队加入后，德邦降本增效成果愈发显著，第三季度营业成本同比下降0.51%，占收入比为85.45%，同比下降4.31个百分点，毛利率达近三年最高水平其中，得益于末端网络变革以及中转人均操作效率及末端收派效率的提升，德邦人工成本实现较大幅度下降，同比减少3.25%；理赔、包材、办公费等其他成本降幅也同样明显，同比减少8.06%。

同时，随着货量不断增加，德邦近两年持续提升自有运力占比，减少成本更高的外请车使用，报告期末自有运力占比提升至66.2%。面对国际地缘不稳定等因素带来的油价大幅上涨，在自有运力提升到合理水平的基础上，德邦通过线路优化调整，装载率同比提升7.6个百分点，并通过外请集采、车型优化等精细化管理举措，运输成本的管控取得了明显的效果。

目前，快递快运行业整体进入稳健增长时期，从价格竞争转变为价值竞争，对公司提出了更高的要求。作为“深耕大件领域的王者”，德邦依托在传统大件物流上的资源和经验，积极开展3-60kg货物的快递配送服务，以满足客户差异化、分层的多元化服务需求。根据财报数据显示，高品质的服务为德邦的产品带来有效溢价，公司快递业务开单货物总重量同比增长9.14%，公斤单价同比提升2.42%；开单票数1.83亿票，同比增长5.73%；此外，德邦快运业务公斤单价同比增长1.39%。快递快运双双回升。

除了收入和盈利能力的增强外，在进入服务提质增效的关键期，德邦也始终坚持直营化与标准化的经营模式，并在科技投入、人才建设以及服务能力等方面进行提升。2022上半年，菜鸟排名中德邦的服务项指标稳居行业前列，综合排名平均位居行业第二。

从行业发展趋势来看，从“做大规模”到“做厚价值”，对企业发展提出了更高的质量要求。“双十一”期间，德邦标准化的服务优势以及在收、转、运、派各个环节的产能提升将持续提升资产利用率，有望实现“量利双收”的高质量增长。

核心经营管理层仍为德邦老员工，主营业务成长加速

据了解，在京东物流收购德邦股份“落地”后，德邦依旧保持着业务和运营的独立性。除拥有京东背景的丁永晟担任公司财务总监以外，其余负责公司产品及运营高管全部为在德邦工作超过10年的资深员工。

根据中期财报披露数据，目前德邦股份管理层在公司的平均工作时间超过6年，其中核心中高层管理团队在公司的平均工作时间已超过12年。充裕的人才储备以及卓越的管理团队确保了德邦经营的稳定性。

此外，从德邦股份9月15日披露的公告不难看出，虽然德邦与京东保持独立运营，但双方已加大了业务渗透。而随着双方资源的进一步互补及整合，德邦或将在保持独立运营深耕大件的基础上，利用京东系统性的业务资源实现业务的快速增长。

在头部企业“马太效应”之下，全网型零担快运逐渐进入“多强并立”时代。然而和快递业的巨头加速整合不同，在快运市场中，巨头的集中度和整合度还处于初级阶段。业内人士分析认为，随着市场的发展，中国零担行业将逐步从低价竞争转向高质量竞争，德邦京东的加速整合或将带来市场集中度的提升继而进一步提高盈利能力。