质量为先和支持科技创新行业将会推动A股市场的新股发行，预计2025年A股上市的新股发行数量及融资规模均会比2024年稳中有增……德勤中国资本市场服务部今天发布中国内地及香港新股市场2024年回顾与2025年前景展望。

来源：视觉中国

根据分析，以新股融资总额计算，在为一家韩国汽车制造商上市成为今年全球第三大新股及为大量公司上市后，印度国家证券交易所将崛起成为2024年全球最大的上市地。纳斯逹克和纽约证券交易所分别取得第二和第三位。前者为一家冷藏库存公司上市成为今年全球最大新股，后者有更多大型新股上市。内地家电集团、饮料公司、综合物流服务公司和乘用车高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商的上市项目令到香港交易所稳守第四位。由于有一家地铁营运商上市，令到东京证券交易所跃升至第五位。上海证券交易所和深圳证券交易所则分别夺得第六位和第八位。

由于对整个资本市场更严密的监管，以及包括国务院新“国九条”在内的资本市场一系列政策措施落实生效，2024年A股市场的新股发行活动显著落后于2023年。随着监管机构继续以潜在发行人的质量为先、支持科技创新行业，及鼓励企业以并购重组为产业整合升级，预计2025年A股上市的新股发行数量及融资规模均会比2024年稳中有增。

在迎来1只超大型新股上市，以及美联储进行过去四年以来首次减息和内地推出经济刺激方案后，香港新股市场在2024年9月起开始回升。预料2025年香港新股市场动力将会增强。

估计至2024年底时，A股市场将会有101只新股融资680亿元人民币，相对2023年则有313只新股上市融资3,563亿元人民币。这代表新股数量将会减少68%，而融资规模将会缩小81%。上海证券交易所的融资金额将会为最多(335亿元人民币)，其次为深圳证券交易所(300亿元人民币)和北京证券交易所(45亿元人民币)。2024年，创业板的新股数量(38只)和融资金额(226亿元人民币)则为多个市场中最多。

德勤中国资本市场服务部A股上市业务华东区主管合伙人赵海舟表示，政府对科技创新行业的支持和质量为先的宗旨将会有助改善新股市场在2025年的表现。

截至2024年12月31日，预计香港将会录得69只新股融资大约876亿港元。与2023年70只新股融资463亿港元比较，新股数量减少1%，而融资总额增加89%。来自一家内地家电集团的巨额上市项目、饮料公司、综合物流服务公司和乘用车高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商的三项大型上市项目为香港2024年的表现带来贡献。

展望2025年，德勤报告预测A股发行人、内地龙头企业、在美上市的中概股和海外公司将会推动香港新股市场。市场全年将会录得大约80只新股融资1,300至1,500亿港元。科技、医疗及医药和消费行业仍将会是新股市场的引擎。

2024年，在内地新股市场放慢的同时，更多中资企业到美国上市，并募集更多资金。大约53家中资公司将会融资18.43亿美元，相对2023年有34家公司融资8.55亿美元。大部份今年筹集的资金来自三只最大的新股，分别来自一家电动车制造厂和两家自动驾驶技术公司。

苏素